Or, argent, cuivre... Pourquoi les métaux touchent des sommets

17:09, 24/12/2025, mercredi

AFP

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Or, argent, cuivre... Pourquoi les métaux touchent des sommets

Valeurs refuges, dollar affaibli, demande industrielle portée par l’IA et offre sous tension expliquent la flambée des métaux en fin d’année.

Les métaux précieux et industriels atteignent des sommets inédits en cette fin d’année, portés par l’incertitude économique et géopolitique, une demande industrielle soutenue, mais aussi une offre parfois insuffisante.

Des valeurs sûres

L’or et l’argent sont considérés comme des valeurs refuges, c’est-à-dire des actifs sûrs à long terme, achetés notamment par les banques centrales ou les particuliers pour se protéger en période d’incertitude.

Leur attrait a été renforcé cette année par les tensions géopolitiques, entre la guerre commerciale menée par Donald Trump, les conflits en Ukraine et à Gaza, ainsi que, plus récemment, les pressions exercées par Washington sur Caracas.

Sur le plan économique, les investisseurs s’inquiètent de la dette publique des grandes économies, mais aussi d’une possible bulle dans le secteur de l’intelligence artificielle, qui les a temporairement détournés des valeurs technologiques.

Autant d’incertitudes qui font grimper l’or et l’argent, mais aussi les autres métaux, les investisseurs jugeant prudent de diversifier leurs portefeuilles, souligne John Plassard, analyste chez Cité Gestion Private Bank. Il a expliqué:

Le métal redevient une assurance plutôt qu’un simple actif spéculatif.
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Un dollar affaibli

Le dollar et les obligations d’État américaines, habituellement des valeurs refuges concurrentes des métaux précieux, ont perdu de leur attractivité cette année.

L’incertitude liée à la présidence de Donald Trump a largement contribué à cet affaiblissement, récemment accentué par la perspective de nouvelles baisses de taux de la Réserve fédérale américaine (Fed), qui rendraient le billet vert moins attractif.

Les investisseurs cherchant à se prémunir contre le risque se tournent donc vers l’or, dont la valeur a progressé de plus de 70% cette année et qui a franchi pour la première fois le seuil des 4.500 dollars l’once mercredi, ou vers l’argent, qui a atteint le même jour un sommet historique à plus de 72 dollars l’once, son prix ayant été multiplié par 2,5 depuis janvier.

La faiblesse du dollar profite également aux métaux industriels libellés dans cette devise, un billet vert moins fort rendant leur achat plus attractif.

Une demande en plein essor

La demande industrielle s’est envolée ces derniers mois, stimulée par le développement de l’intelligence artificielle et la transition énergétique, ce que John Plassard qualifie d’"alignement des astres"
.

Le cuivre, utilisé notamment dans les panneaux solaires, les éoliennes, les batteries et les centres de données, bénéficie pleinement de cette dynamique. Il a atteint mercredi un prix inédit, dépassant les 12.000 dollars la tonne, un niveau encore renforcé par l’annonce récente de la Chine, premier consommateur mondial du métal rouge, de mesures visant à relancer sa demande.

L’aluminium, alternative moins coûteuse au cuivre, ainsi que l’argent, métal industriel en plus d’être une valeur refuge, profitent également de l’essor de l’IA et de la transition énergétique.

Le platine et le palladium, utilisés dans les catalyseurs automobiles, atteignent respectivement un record et un plus haut niveau depuis trois ans, soutenus par la décision de l’Union européenne de prolonger la vente de voitures thermiques neuves au-delà de 2035.

Une offre sous tension

Les prix du cuivre ont été dopés cette année par la crainte de droits de douane américains, incitant les entreprises à constituer des stocks avant leur entrée en vigueur.

Ces droits ont finalement été imposés sur les produits semi-finis en cuivre, mais pourraient également concerner le métal raffiné utilisé par l’industrie.

La menace de pénuries liées à des incidents dans des mines en République démocratique du Congo, au Chili et en Indonésie contribue également à la flambée des cours.

Les marchés physiques de l’argent, du platine ou de l’aluminium sont tout aussi tendus. Enfin, selon Ole Hansen, analyste chez Saxo Bank, le mouvement est encore accentué par le faible volume d’échanges durant la période des fêtes de fin d’année, ce qui renforce la volatilité, ainsi que par
"la crainte de rater une opportunité de hausse"
.