La dette cachée, frein à l'économie dans le collimateur de Pékin

09:42, 11/11/2024, lundiM: Mise à jour: 09:44, 11/11/2024, lundi
AFP
La dette cachée, frein à l'économie dans le collimateur de Pékin
GREG BAKERAFP
Des personnes traversent une route dans le quartier central des affaires de Pékin, le 10 novembre 2024.

La Chine a dévoilé vendredi un ambitieux plan pour alléger la dette cachée des collectivités locales, visant à desserrer l'étau financier qui pèse sur elles et à créer des conditions propices à la relance de la demande intérieure.

Le Parlement a ainsi relevé le plafond de la dette des gouvernements locaux de 6.000 milliards de yuans (environ 780 milliards d’euros), permettant ainsi davantage de crédits pour financer l’achat de terrains vacants ou achever des projets immobiliers en suspens.


Définie comme un emprunt non divulgué auquel un gouvernement est redevable, la dette cachée est une charge majeure. Voici les éléments essentiels du projet de restructuration :

Où se cache cette dette ?


La majeure partie de la dette cachée chinoise découle de
"véhicules de financement des gouvernements locaux"
(VFGL), des entités qui, bénéficiant d'une régulation allégée, contractent des prêts et émettent des obligations pour financer des infrastructures.

Avec la crise de l'immobilier et la chute des revenus fonciers, ces entités sont aujourd'hui en péril financier. D'après le FMI, en 2023, la dette cachée des collectivités locales atteignait environ 60.000 milliards de yuans.

Quelle est l’ampleur de cette dette cachée ?


Les collectivités locales, lestées par cette dette, ont mis en place des mesures d’austérité pour compenser, comme la réduction de salaires de fonctionnaires ou la suspension de services publics.


Le média Caixin rapporte que plusieurs provinces ont également intensifié les amendes aux entreprises et particuliers pour augmenter leurs recettes. Ces méthodes ont cependant affecté l'activité économique et la confiance des consommateurs.


En quoi consiste la restructuration ?


Le plan prévoit de relever le plafond d’emprunt des gouvernements locaux de 780 milliards d’euros de 2024 à 2026, et d’injecter 520 milliards d’euros sur cinq ans via des obligations spéciales pour remplacer la dette cachée. Bien que cette mesure dépasse les attentes, des analystes de Goldman Sachs ont averti que ses effets dépendraient d'une allocation ciblée des fonds pour honorer les dettes existantes.

Ce plan s’inscrit dans la stratégie de relance de la Chine, en complément d’autres mesures adoptées depuis septembre pour stimuler la consommation et sortir de la crise immobilière.


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