Chute de la bourse chinoise: l'IA fait plonger les marchés

La bourse chinoise vit une chute brutale. Les valeurs liées à l'intelligence artificielle (IA) en sont la cause principale. Selon Bloomberg, plus de 2 400 milliards de dollars de capitalisation se sont évaporés depuis mai. Ainsi, le pari de Pékin sur l'IA inquiète désormais les marchés du monde entier.

Chute de la bourse chinoise: les chiffres qui alarment

L'indice STAR 50 de Shanghai regroupe les champions chinois de l'IA et des semi-conducteurs. Il a perdu environ 40 % en moins de quatre mois. Cela représente près de 480 milliards de dollars de capitalisation envolés.

Le CSI 300 a lui aussi décroché. Cet indice réunit les 300 plus grandes sociétés cotées du continent. Il est entré en marché baissier le 22 octobre, après un recul de plus de 20 % depuis son sommet de juin.

Par ailleurs, ce marché se dirige vers une douzième semaine de baisse consécutive, selon Business Recorder ce 30 octobre. L'indice a touché un plus bas sur un an.

Hong Kong souffre également. D'après CNN, l'indice Hang Seng a reculé de plus de 12 % cette année. En effet, la Chine figure parmi les pires marchés de la région en 2026.

Chronologie d'une débâcle en cinq mois

Les dates clés montrent la rapidité du retournement.

Pourquoi l'IA entraîne la bourse chinoise vers le bas

Les valeurs d'IA pèsent très lourd. D'après Goldman Sachs, elles représentent 42 % de la capitalisation chinoise. Elles pèsent aussi 57 % des volumes échangés. C'est pourquoi leur chute entraîne tout le marché.

Les investisseurs particuliers dominent les échanges quotidiens. Ils ont alimenté la hausse des deux dernières années. Aujourd'hui, ils amplifient la baisse.

Des doutes sur la rentabilité

Les analystes citent d'abord un doute simple. Les entreprises d'IA dépensent beaucoup, mais gagnent encore peu. De plus, la consommation reste atone en Chine, ce qui pèse sur les bénéfices.

Gary Ng, économiste chez Natixis, parle d'une réévaluation de paris trop encombrés. Il évoque aussi une demande intérieure faible et l'absence de relance. Il ajoute que le contrôle accru des investissements transfrontaliers a pesé sur les cours.

Le problème dépasse la Chine. Aux États-Unis comme en Chine, les entreprises d'IA peinent à trouver un modèle économique rentable.

Des vedettes boursières en pleine déroute

Le cas d'Unitree illustre l'excès. Ce fabricant de robots a levé des fonds en août. Les demandes ont atteint 8 000 fois le nombre d'actions proposées. Depuis, son cours a presque été divisé par deux.

Les concepteurs de puces Moore Threads et MetaX ont perdu environ la moitié de leur valeur depuis juillet. Deux autres sociétés d'IA, MiniMax et Zhipu, auraient même perdu plus de 85 %, selon des médias spécialisés.

Bulle éclatée ou simple correction ?

Les avis divergent nettement. Une analyse de Reuters publiée le 26 octobre affirme que la bulle de l'IA a déjà éclaté en Chine. Cependant, d'autres observateurs invitent à la nuance.

Les valorisations restent élevées. Selon le site chine.in, le STAR 50 se négocie encore autour de 100 fois les bénéfices. Le Nasdaq 100 américain tourne autour de 30. Cet écart laisse donc de la place à de nouvelles baisses.

Morgan Stanley aurait averti d'un recul supplémentaire de 10 % à 15 % avant d'atteindre un plancher, selon le site KuCoin.

En revanche, UBS relativise pour certaines valeurs internet de Hong Kong. Kenneth Fong, son responsable de la recherche, estime que le marché traite un pic de dépenses comme un fardeau permanent. Selon lui, ces titres se paient seulement 10 à 11 fois leurs bénéfices.

Quelles conséquences pour Pékin et pour le monde ?

Par ailleurs, les entreprises qui préparent leur introduction en bourse revoient leurs ambitions à la baisse. Le simple intérêt pour l'IA ne garantit plus une forte demande.

Un risque de contagion jugé limité, pour l'instant

Les experts interrogés par CNN écartent pour l'instant un effet de contagion majeur sur les marchés mondiaux. Toutefois, ils préviennent qu'un effondrement brutal du boom de l'IA financé par la dette ferait trembler les valeurs technologiques partout.

Cette semaine, Alphabet, Amazon et Intel ont d'ailleurs reculé à cause des dépenses massives dans l'IA, selon Business Recorder. Les résultats des géants américains seront donc scrutés de près.

Les épargnants chinois en première ligne

Enfin, des particuliers chinois paient le prix fort. Selon CNN, la chute touche certains petits porteurs au pire moment possible. Beaucoup avaient misé sur la promesse d'une Chine championne de l'IA.

Ce qu'il faut retenir

La chute de la bourse chinoise ne signe pas la fin de l'IA en Chine. Elle révèle pourtant un fossé entre promesses et profits. De plus, un marché aussi dépendant d'un seul secteur reste vulnérable.

Les prochaines publications de résultats pèseront lourd. Pour Pékin, l'enjeu consiste désormais à rassurer des épargnants échaudés, sans relancer la spéculation.

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