Chine: les prix à la consommation stagnent, la déflation s’installe durablement

09:44, 10/04/2025, jeudi

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Chine: les prix à la consommation stagnent, la déflation s’installe durablement

HECTOR RETAMALAFP

Drapeau chinois aperçu dans le quartier financier de Shanghai, le 7 avril 2025.

En mars 2025, la Chine a enregistré une inflation quasi nulle avec une hausse de seulement 0,1 % de l’indice des prix à la consommation (IPC) et une baisse de 2,5 % de l’indice des prix à la production (IPP). L’IPC reste sous la barre de 1 % depuis mars 2023, traduisant une stagnation persistante des prix. L’IPP, en recul depuis 30 mois, reflète une faiblesse structurelle de la demande intérieure. Le gouvernement chinois a abaissé son objectif d’inflation à 2 % pour 2025, confirmant une tendance déflationniste durable dans la deuxième économie mondiale.

Le Bureau national des statistiques de Chine (BNS) a publié les données de l’inflation pour le mois de mars. L’indice des prix à la consommation (IPC), principal indicateur de l’inflation, a progressé de seulement 0,1 % sur un an, tandis que l’indice des prix à la production (IPP) a reculé de 2,5 %. Cette évolution renforce l’impression d’un ancrage déflationniste dans la deuxième économie mondiale.

Une inflation sous 1 % depuis deux ans

L’IPC, baromètre de l’inflation en Chine, évolue sous le seuil de 1 % depuis mars 2023. Après une hausse de 0,5 % en janvier, portée par les dépenses du Nouvel An chinois, l’indice avait reculé de 0,7 % en février.

En mars, les prix des produits alimentaires ont diminué de 1,4 %, tandis que ceux des produits non alimentaires ont légèrement augmenté de 0,1 %. Les prix des biens de consommation ont baissé de 0,4 %, alors que les prix des services ont enregistré une hausse de 0,3 %. Hors alimentation et énergie, l’inflation sous-jacente a progressé de 0,5 % sur un an.

Cette stagnation prolongée de l’inflation alimente les inquiétudes sur un risque de déflation durable.
En 2023 et 2024, l’IPC annuel n’avait progressé que de 0,2 %. Face à cette dynamique, le gouvernement chinois a abaissé son objectif d’inflation pour 2025, le ramenant de 3 % à 2 %, une première depuis 2004.

Les prix à la production en recul depuis 30 mois

L’indice des prix à la production, qui mesure les prix de sortie d’usine, continue de plonger. En mars 2025, il a reculé de 2,5 %, prolongeant une tendance à la baisse entamée en octobre 2022. En 2023, l’IPP avait diminué de 3 %, puis de 2,2 % en 2024.

La baisse des prix à la production s’explique par une demande intérieure affaiblie, les risques liés à l’endettement des collectivités locales et le ralentissement du secteur immobilier. Alors que les économies avancées font face à une inflation élevée post-Covid-19, la Chine se distingue par une trajectoire inverse.